2025年1月16日，紫金礦業(yè)（601899.SH）宣布以137億元并購藏格礦業(yè)（000408.SZ）股東持有的合計3.92億股股份，對應(yīng)股權(quán)比例為24.82%，進而獲得藏格礦業(yè)控制權(quán)。

《中國經(jīng)營報》記者注意到，藏格礦業(yè)旗下坐擁優(yōu)質(zhì)的銅礦、鉀肥以及鋰礦資源。紫金礦業(yè)自2021年開始布局鋰礦資源，此次并購藏格礦業(yè)股權(quán)，將進一步擴充其在國內(nèi)的鋰礦資源儲備。

藏格礦業(yè)方面表示，紫金礦業(yè)作為礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，與藏格礦業(yè)共同持有巨龍銅業(yè)股權(quán)，實現(xiàn)了銅礦資源的高質(zhì)量開發(fā)。紫金礦業(yè)已涉足鋰資源領(lǐng)域，雙方在鋰產(chǎn)業(yè)鏈上存在廣闊的合作空間，藏格礦業(yè)可以借助紫金礦業(yè)的市場渠道，有效應(yīng)對行業(yè)波動，提高抗風(fēng)險能力。

持續(xù)“買買買”

回顧紫金礦業(yè)的收購之路，其在礦產(chǎn)資源方面頻繁布局。2024年10月，紫金礦業(yè)收購了大型在產(chǎn)加納Akyem金礦；11月，紫金礦業(yè)又收購了秘魯La Arena銅金礦，交易通過加拿大國家安全審查和相關(guān)核準(zhǔn)并迅速完成交割。

進入2025年，紫金礦業(yè)的“買買買”步伐仍在持續(xù)。1月17日，紫金礦業(yè)發(fā)布公告，其全資子公司紫金國際控股有限公司（以下簡稱“紫金國際控股”）于1月16日與西藏藏格創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司（以下簡稱“藏格創(chuàng)投”）、四川省永鴻實業(yè)有限公司（以下簡稱“四川永鴻”）、林吉芳、寧波梅山保稅港區(qū)新沙鴻運投資管理有限公司（以下簡稱“新沙鴻運”）簽署《關(guān)于藏格礦業(yè)股份有限公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，紫金國際控股擬以35元/股的對價收購上述主體合計持有的藏格礦業(yè)3.92億股股份，對應(yīng)股權(quán)比例為24.82%，交易金額共計137.29億元。

同日，藏格礦業(yè)也發(fā)布公告稱，近日收到控股股東藏格創(chuàng)投及其一致行動人，以及第二大股東新沙鴻運的通知，正在籌劃股份轉(zhuǎn)讓事宜，藏格創(chuàng)投及其一致行動人股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計占藏格礦業(yè)總股本的17.51%、新沙鴻運股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計占藏格礦業(yè)總股本的7.31%，合計股份轉(zhuǎn)讓比例預(yù)計占藏格礦業(yè)總股本的24.82%。本次交易對手方為紫金礦業(yè)或其控股子公司。股份轉(zhuǎn)讓完成后，紫金礦業(yè)將取得藏格礦業(yè)的控制權(quán)。

這筆百億級投資創(chuàng)下了紫金礦業(yè)單筆投資的紀(jì)錄，也是紫金礦業(yè)繼控股龍凈環(huán)保后，第二次取得A股上市公司控制權(quán)，更是其首次攬入A股礦業(yè)上市公司控制權(quán)。

記者了解到，本次交易前，紫金礦業(yè)已通過全資子公司持有藏格礦業(yè) 0.18%股權(quán)。交易完成后，紫金礦業(yè)的整體持股比例將達(dá)到25%，而藏格創(chuàng)投、四川永鴻、林吉芳及一致行動人合計持股比例將降至20%，新沙鴻運持股比例將降至9.89%。

紫金礦業(yè)方面表示，基于上述股份轉(zhuǎn)讓，并結(jié)合交易完成后各方對藏格礦業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)的安排，紫金國際控股將取得藏格礦業(yè)控制權(quán)，并實現(xiàn)對其財務(wù)并表。

此前，紫金礦業(yè)與藏格礦業(yè)在西藏巨龍銅礦便有合作。其中，紫金礦業(yè)持有西藏巨龍銅礦57.3534%股權(quán)，為其控股股東，藏格礦業(yè)為西藏巨龍銅礦的第二大股東，持股比例30.78%。目前，巨龍銅礦一期已經(jīng)投產(chǎn)，二期20萬噸/日擴建工程正在加緊建設(shè)，預(yù)計將于2025年年底投產(chǎn)。

談及此次并購藏格礦業(yè)股權(quán)的意義，紫金礦業(yè)方面表示，以137億元取得藏格礦業(yè)控制權(quán)，不僅鞏固了國內(nèi)礦產(chǎn)布局，實現(xiàn)對巨龍銅礦的絕對控股，還新增了鉀資源，進一步增厚了鋰資源儲備。

藏格礦業(yè)方面則表示，紫金礦業(yè)作為礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，與藏格礦業(yè)共同持有巨龍銅業(yè)股權(quán)，實現(xiàn)了銅礦資源的高質(zhì)量開發(fā)。雙方建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系，紫金礦業(yè)的豐富經(jīng)驗和開發(fā)能力有望提升藏格礦業(yè)資源開發(fā)效率。

加碼鋰資源布局

公開資料顯示，紫金礦業(yè)是一家以黃金、銅、鋅及其他基本金屬礦產(chǎn)資源勘查和開發(fā)為主的大型礦業(yè)集團。近年來，紫金礦業(yè)在鋰礦產(chǎn)資源領(lǐng)域的布局力度不斷加大。

2021年10月，紫金礦業(yè)以49.39億元收購Neo Lithium Corp.（加拿大新鋰）100%股權(quán)，其核心資產(chǎn)是位于阿根廷的3Q鋰鹽湖項目。彼時，紫金礦業(yè)創(chuàng)始人陳景河表示，公司完成阿根廷3Q鹽湖鋰項目并購并啟動建設(shè)，邁出了新能源礦產(chǎn)的關(guān)鍵一步。

2022年，紫金礦業(yè)繼續(xù)加碼鋰礦資源布局。當(dāng)年，其以76.82億元的價格收購了盾安環(huán)境旗下資產(chǎn)，其中包括西藏拉果措鹽湖鋰礦70%的權(quán)益。通過此次收購，紫金礦業(yè)按權(quán)益擁有的碳酸鋰資源儲量超過900萬噸。同年，紫金礦業(yè)以18億元收購厚道礦業(yè)71.14%股權(quán)，厚道礦業(yè)擁有湘源鋰多金屬礦等資產(chǎn)。

事實上，紫金礦業(yè)對鋰礦資源的布局多以并購的方式進行。紫金礦業(yè)方面表示，其面向全球配置資源，重點關(guān)注全球重要成礦帶、全球超大型資源、國內(nèi)及周邊國家重大資源項目并購；在礦業(yè)低谷時期尋找合適的并購機會，在礦業(yè)繁榮時期加大自主勘探力度，通過自主勘查和并購實現(xiàn)保有資源儲量顯著提升；高度重視大型在產(chǎn)低估值有挑戰(zhàn)性的戰(zhàn)略性礦種項目并購。

紫金礦業(yè)發(fā)布的主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)劃顯示，計劃到2028年碳酸鋰當(dāng)量產(chǎn)量達(dá)到25萬—30萬噸。

為推動鋰資源產(chǎn)量提升，紫金礦業(yè)方面表示，計劃推進阿根廷3Q鹽湖、西藏拉果錯鹽湖、湖南湘源鋰礦項目一期和二期建設(shè)，啟動馬諾諾鋰礦東北部勘探開發(fā)。“兩湖兩礦”項目將使其成為全球最重要的鋰企之一。

此次紫金礦業(yè)耗資逾百億元入主的藏格礦業(yè)，是國內(nèi)第二大鉀肥生產(chǎn)企業(yè)。此外，藏格礦業(yè)的鹽湖鋰礦資源頗具吸引力。不過，藏格礦業(yè)在2024年前三季度實現(xiàn)營收23.24億元，同比下滑44.53%；凈利潤18.70億元，同比下滑37.08%。

紫金礦業(yè)在并購藏格礦業(yè)股權(quán)時提到，依托察爾汗鹽湖中豐富的鋰資源，通過鹽湖提鋰技術(shù)布局碳酸鋰資源的開發(fā)生產(chǎn)，藏格礦業(yè)目前建有1萬噸/年的電池級碳酸鋰產(chǎn)能。此外，藏格礦業(yè)通過基金參股的形式獲得了西藏麻米錯鹽湖、龍木錯鹽湖和結(jié)則茶卡鹽湖的部分權(quán)益，其中藏格礦業(yè)還享有麻米錯鹽湖項目投產(chǎn)后的股權(quán)優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。

未來，藏格礦業(yè)的鋰礦資源增量主要來自麻米錯鹽湖規(guī)劃的10萬噸/年碳酸鋰產(chǎn)能、龍木錯鹽湖規(guī)劃的7萬噸/年碳酸鋰產(chǎn)能、結(jié)則茶卡鹽湖規(guī)劃的6萬噸/年鋰鹽產(chǎn)能（包括3萬噸工業(yè)級氫氧化鋰項目和3萬噸電池級碳酸鋰項目）。根據(jù)藏格礦業(yè)測算，麻米錯鹽湖生產(chǎn)成本約31000元/噸，由于鋰液品位更高，較察爾汗鹽湖更具成本優(yōu)勢。

藏格礦業(yè)方面表示，紫金礦業(yè)在銅、金、鋅（鉛）及銀等資源儲備和技術(shù)上擁有優(yōu)勢，而藏格礦業(yè)在鹽湖提鋰及鉀資源開發(fā)領(lǐng)域具有技術(shù)優(yōu)勢。雙方合作能夠發(fā)揮各自所長，減少資源開發(fā)的不確定性，并降低開采成本。同時，紫金礦業(yè)已涉足鋰資源領(lǐng)域，雙方在鋰產(chǎn)業(yè)鏈上存在廣闊的合作空間，藏格礦業(yè)可以借助紫金礦業(yè)的市場渠道，有效應(yīng)對行業(yè)波動，提高藏格礦業(yè)整體抗風(fēng)險能力。

2025年1月21日，紫金礦業(yè)發(fā)布的2024年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2024年實現(xiàn)歸母凈利潤320億元，與上年同期相比將增加約108.8億元，同比增長約51.5%。

紫金礦業(yè)方面表示，2024年，其主營金屬穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)。其中，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量在破百萬噸基礎(chǔ)上“高位進階”至107萬噸（2023年度101萬噸）；隨著新疆薩瓦亞爾頓金礦建成投產(chǎn)，大陸黃金武里蒂卡金礦、羅斯貝爾金礦、隴南紫金等項目技改擴建，2024年礦產(chǎn)金73噸（2023年度68噸）。

按照紫金礦業(yè)披露的2025年度主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量計劃：礦產(chǎn)銅115萬噸，礦產(chǎn)金85噸，礦產(chǎn)鋅（鉛）44萬噸，當(dāng)量碳酸鋰4萬噸，礦產(chǎn)銀450噸，礦產(chǎn)鉬1萬噸。

值得注意的是，在2025年紫金礦業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃中，計劃碳酸鋰產(chǎn)量為4萬噸，這一數(shù)字低于此前其在未來五年（至2028年）主要礦產(chǎn)品產(chǎn)量規(guī)劃中提到的到2025年預(yù)計碳酸鋰當(dāng)量產(chǎn)量10萬噸的目標(biāo)，且差異較大。對此，記者聯(lián)系紫金礦業(yè)方面，但截至發(fā)稿并未獲得回應(yīng)。